华泰证券研报指出，中国太平(00966.HK) -0.180 (-0.756%) 沽空 $1.39千万; 比率 7.105% 公布2025年业绩预增公告，预计去年归母净利润较2024年增加215%至225%，估计公司下半年归母净利润按年涨幅高达723.1%至758.2%，大幅超出此前预期。据公司公告，去年利润大增主要来源於投资业绩按年提升，及所得税税收政策的一次性影响。
华泰证券表示，展望今年，行业负债端有望全面转向分红险。当前分红险的实际收益率在3%左右水平，已较为明显地高出传统险(预定利率2%)，在居民储蓄需求仍处於高位的背景下，储蓄性质较强的寿险产品仍具有较强的吸引力，分红险有望在今年推动负债端保持有韧性的增长。
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该行又指，公司分红险转型领先行业，经验丰富，去年已基本形成以分红险为主的新单产品结构，今年分红险销售有望展现良好增长态势。分渠道看，今年代理人渠道「报行合一」等政策影响有望逐步消退，渠道新单保费有望重回正增长；同时银保渠道或仍保持良好的增长动能。
考虑到2025年下半年投资收益表现大幅度超预期，及税率下降对净利润的抬升作用，该行分别升集团2025至2027每股盈利预测至7.4、3.48、3.88港元，考虑到有韧性的NBV增长以及投资向好，上调基於DCF估值法的目标价至26港元，前目标价为20港元，维持「买入」评级。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-21 12:25。)
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